博大策略即将登陆科创板！成为全景相机市场第一后，影石创新继续打开市场想象力

6月5日晚，影石创新发布了首次公开发行股票并在科创板上市发行结果公告。据公告，影石创新本次发行4100万股新股，其中初始战略配售发行量820万股，网上、网下最终发行合计3280万股，发行价格为47.27元/股。

资本市场对影石创新的兴趣颇高。此次影石创新网上初步有效申购倍数达到约4220.7倍。参与影石创新战略配售的投资方则星光熠熠，其中不乏知名投资机构、知名科技和制造业企业。中信证券、淡马锡、腾讯子公司灏裕科技、立讯精密、韦尔股份子公司绍兴韦豪合伙、紫荆实业分别获配本次发行股数的3.1%、4.28%、2.46%、1.13%、0.98和0.98%。

顺利发行意味着，作为2025年科创板第一家通过注册的企业，影石创新进入了冲刺科创板上市的最后阶段，该公司预计6月中上旬将在科创板挂牌上市。

不止战略投资者星光熠熠，业务层面，影石创新身上也环绕着诸多光环。这家公司的总部位于消费电子重镇深圳，此前连续六年蝉联全球全景相机市占率第一，在全景相机和运动相机领域打破了GoPro的垄断格局。影石创新还是科技厂商出海的代表性企业，去年公司海外营收占比超过75%。

此次上市筹集资金，将为影石创新的研发和生产补充 “弹药”。作为全景相机市占率第一的企业，影石创新在持续拓展全球化销售、前沿技术驱动产品创新方面，未来还有不少想象力。

全景相机龙头，募资锚定技术纵深

手握全景技术“杀手锏”，影石创新已经成为全球知名智能影像设备供应商。以技术为矛，是影石创新刺破海外厂商垄断市场之“盾”的关键。

影石创新成立10年，成立以来便在全景技术领域深耕，通过自主研发形成全景图像采集和拼接技术、全景防抖技术、全景数据处理技术、影像处理技术、视频插帧技术等全景技术增厚技术实力，并将这些技术用在公司主要产品上。

从产品矩阵看，目前影石创新旗下产品包括消费级全景相机、专业级全景相机、运动相机、Vlog相机、AI手机稳定器、视频会议相机等，其中，消费级产品囊括旗舰全景相机X系列、运动相机Ace系列、首创的拇指相机GO系列等，专业级产品囊括专业VR全景相机Pro系列、TITAN等。这些产品覆盖了大众影像记录、专业影像创作、全景新闻直播、全景街景地图、VR看房、视频会议等场景应用，深入多种行业。

深厚的技术实力和丰富的产品矩阵，让影石创新占领了用户心智。在全景相机领域，影石创新的成长是一个追赶欧美行业龙头，并成功实现反超的故事。据弗若斯特沙利文数据，2023年影石创新的品牌“影石Insta360”全景相机全球市场占有率 67.2%，排名第一，同年老牌厂商GoPro的市占率则为9.2%

在运动相机领域，影石创新也成长迅猛。在该领域，GoPro作为运动相机老牌厂商，销售额趋于稳定，影石创新早期作为新晋级品牌厂商的代表，则通过布局全景技术、模块化技术、高性能防抖等技术推出创新产品，迅速抢占市场。2023年，“影石Insta360”在2023年全球运动相机排名中位列第二。

迅速抢占市场、实现对老牌厂商的赶超背后，是研发实力的支撑。2022年至2024年，影石创新累计研发投入14.8亿元。目前，影石创新已有1367名研发、技术人员，占员工总数的57.68%，公司还拥有国内外授权专利900项，其中包括发明专利189项。

影石创新的研发投入还在增加，今年前三个月，影石创新的研发费用率同比上升3.21个百分点。在公司推进全新产品线开发、关键技术升级及技术版图拓展的背景下，影石创新预计今年上半年的研发费用还将同比上升。

挖掘技术纵深，就是此次募资的重要目的。影石创新此次发行所募集的资金扣除发行费用后，拟投入智能影像设备生产基地建设项目和影石创新深圳研发中心建设项目。其中，智能影像设备生产基地建设项目已完成基建工程，预计今年建设完成并投入使用，影石创新深圳研发中心建设项目仍待实施。

增厚技术壁垒，是影石创新继续撑开智能影像市场天花板的关键一步。

近三年营收复合增长率达65.25%，持续深耕全球市场

此次募资中，影石创新的业绩成长性备受市场关注。影石创新近几年的营收和净利润数据均在迅猛增长，全球收入均衡是影石创新业绩的亮眼之处。影石创新已然是科技企业全球化拓展的代表样本。

今年4月，影石创新最新的全景相机Insta360 X5在美国纽约引发抢购。这款全景相机可360度摄像并自动隐藏自拍杆，深受户外爱好者欢迎。据了解，该产品上市后，美国纽约中央车站外抢购的队伍排到了数百米开外，还有用户凌晨就到现场排队。

从首销表现看，Insta360 X5上市首日登上全球多个平台的单品销售榜单首位，成为亚马逊美国、日本、德国、英国等8个国家站点的单品销量榜首。在国内，这款产品则登顶天猫、京东、抖音主流电商平台相机和运动相机单品销售额排行榜。

明星产品的首销表现体现了影石创新在全球市场的影响力。在海外，影石还获得了纽约时报2022年最佳运动相机奖、美国Popular Science最佳新发明奖、美国CES创新奖、美国《时代》杂志2024年度最佳发明等重量级国际性工业、消费电子产品设计大奖。

全球化程度之高，体现在了影石创新的财务数据里。2022年-2024年，影石创新境外销售收入分别为15.96亿元、29.03亿元和42.23亿元，占主营业务收入的比例分别为79.43%、80.83%和76.35%。2024年，影石创新在中国境内、美国、欧洲、日韩和其他地区的营收占比分别为24%、23%、23%、8%和22%，体现了公司在不同市场收入的均衡性。

持续增长的业绩，更是影石创新拓展全球市场成果的集中体现。2022年-2024年，影石创新年营收分别为20.41亿元、36.36亿元、55.74亿元，营收规模迅猛增长，最近三年营业收入复合增长率达到65.25%。2022年-2024年，影石创新的净利润分别为4.07亿元、8.3亿元、9.95亿元，净利润也在持续增厚。

其他财务数据也有不少亮点。2022年-2024年，影石创新的毛利率分别为51.49%、55.95%和52.20%，在业内维持较高水平。这三年，影石创新主要产品的产销率都在87%以上，产销率处于较高水平且总体稳定。2024年公司来自前五大客户的收入占比则为15.25%，显示影石创新并不严重依赖少数客户。

在全球化布局的支撑下，影石创新的业绩增长空间仍具想象力。影石创新营收来源全球各个地区，包括欧美、日本和欧洲等消费能力较强的发达国家和地区。而实际上，影石创新海外的销售网络覆盖并不局限在少数国家，其销售网络已遍布全球60多个国家和地区。影石创新还计划加强海外市场业务拓展，继续在美国、日本、德国、英国、中国香港等国家和地区深入挖掘当地用户影像消费需求，并重点针对西班牙、法国、意大利等欧洲国家完成新市场推广与销售渠道建设，进一步提升海外市场份额。

同时，全球手持智能影像设备市场和运动相机市场也在增长，影石创新的业绩增长空间有望继续撑开。

据弗若斯特沙利文数据，全球手持智能影像设备市场规模由2017年的164.3亿元增长到2023年364.7亿元，复合年增长率达14.3%。2024年至2027年，全球手持智能影像设备市场规模预计将继续稳定增长，2025年市场规模将接近500亿元，2027年市场规模将接近600亿元。据Astute Analysis数据，2023年全球户外产品市场规模则为702.2 亿美元，预计2032年将达到1291亿美元。运动相机市场的发展有望受益于户外运动市场的增长。

智能技术打开市场想象力

影石创新以全景技术为基点，还在布局更多前沿技术。AI等前沿技术布局，以及在VR产业中的卡位，未来将为影石创新拓展业务带来更多可能性。

AI技术在智能影像设备中的应用，则在变革影像拍摄过程并方便人们对影像设备的使用。在已吸纳了大量用户的短视频平台上，视频制作出现了AI化潮流。

目前，智能影像设备在AI技术加持下已经可以实现场景识别、人像识别、色彩优化等效果。影石创新的AI影像技术已囊括AI剪辑技术、AI调色技术、AI追踪技术、AI全景自动拍摄技术等。依托AI技术，影石创新还推出AI手机稳定器、AI视频会议一体机、AI云台摄像头等产品，其中AI手机稳定器可通过AI“精准人物识别”技术持续锁定拍摄目标并保持精准跟随。

2024年，AI影像技术、计算摄影技术已分别应用在80.78%、87.02%的影石创新产品中。这些技术已成为驱动智能影像产品迭代、新产品品类研发的关键，未来也将继续驱动影石创新的业务发展。

影石创新未来的技术研发规划中，就囊括了AI等前沿技术，此外，影石创新表示，公司将继续围绕智能影像设备，在光学影像、人工智能、机械自动化等领域加大研发投入，加强全景技术、防抖技术、AI 技术和机械自动化等核心技术，并储备机械控制技术、机器视觉感知技术等。

如今，上市募资已经打开了影石创新在资本市场上的新篇章。依托于深厚的技术储备和全球化销售网络，影石创新未来还将有更多故事可待书写。

【本文仅供参考，不构成投资建议。】

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